国内首例地沟油所炼生物航油试飞成功 附概念股
媒体：证券时报网 作者：申银万国专业号：新闻资讯
2013/4/24 11:01:24
龙力生物 （002604）：国内唯一的纤维素乙醇生产企业 或受益于“生物质能源十二五规划”(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)
龙力生物（002604）5月15日晚间公告，5月14日公司取得山东省发展和改革委员会《山东省发展和改革委员会转发<国家发展改革委关于 山东龙力生物科技股份有限公司5万吨/年纤维燃料乙醇项目核准的批复>的通知》及附件《国家发展改革委关于山东龙力生物科技股份有限公司5万吨/年 纤维燃料乙醇项目核准的批复》，据此公司获得了国家燃料乙醇定点资格。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)
“生物质能源十二五规划”将推进非粮乙醇行业快速发展。与传统粮食乙醇相比，非粮乙醇（主要包括木薯乙醇和纤维素乙醇）具有“不与人争粮，不与粮争 地”，以及碳排放量少等特点。随着国内粮价上涨和粮食安全问题的突出，非粮乙醇将成为我国燃料乙醇行业发展的重点：根据去年12月公布的“国家生物质能源 十二五规划（草案）”，2015年，我国非粮乙醇年产量目标位350万吨。而2011年，我国非粮乙醇产量不足50万吨，发展空间巨大。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)
公司是国内目前唯一的纤维素乙醇生产企业，或将成为产业政策最大收益者。公司纤维素乙醇年产量为5.15万吨/年，目前已与中石化山东分公司签订定 向销售意向，相关方案已上报发改委审核。申银万国认为，“生物质能源十二五规划”的出台将明确非粮乙醇行业的发展方向，或将加快合作方案审批的速度，增加 获批的概率。若方案获批，公司纤维素乙醇产品将以联动价形式（93#汽油调拨价*0.911）定量销售给中石化山东分公司，同时免征营业税，享受增值税全 额退税和国家财政补贴等优惠政策，预计每年将给公司多带来7000万利润。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)
核心技术带来成本优势，生产模式可复制性较强。公司自主研发先进的“酶转化”技术，开发出低聚木糖-纤维素乙醇联产线，以生产低聚木糖时产生的“玉 米芯废渣”为原料生产纤维素乙醇，成本约为4600元/吨，比国内其他非粮乙醇生产企业低35%以上，相关技术获得“国家科技进步二等奖”。山东地区汽油 年消费量约1000万吨，预计燃料乙醇的潜在需求量约100万吨，潜力较大。公司位于山东德州，毗邻玉米主产区。仅公司周边地区玉米芯供应量约为80万 吨，共可生产纤维素乙醇约13万吨，是目前产能的2倍多，发展潜力较好。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)
假设公司功能糖业务2012-2014年净利润分别为0.95/1.15/1.39亿元，对应EPS分别为0.51/0.61/0.74 元，PE42/37/28倍。若公司与山东中石化合作方案于年中获批，则可为公司每年带来7000万元额外净利润，则2012-2014年净利润分别为 1.30/1.85/2.09亿元，EPS分别为0.69/0.99/1.12元，PE31/22/19倍。由于目前方案是否获批还有较大的不确定性，故 维持“中性”评级，建议关注近期交易性机会。
阅读 115
m.quanpro.cn
